«Стабильность не должна зависеть от доллара. Истинная финансовая независимость начинается с автономного актива.»
— Виталик Бутерин, сооснователь Ethereum
В январе 2026 года Виталик Бутерин вновь поднял вопрос, который становится всё более актуальным по мере роста DeFi и токенизации реальных активов (RWA): почему децентрализованные стейблкоины до сих пор не смогли заменить централизованные аналоги? В своём недавнем посте в X он отметил, что для достижения «суверенных финансов» необходимы стейблкоины, которые не привязаны к доллару США, устойчивы к манипуляциям оракулов и обеспечивают разумную доходность без компрометации безопасности. При этом рынок стейблкоинов уже достиг $311.5 млрд, но более 83% приходится на USDT и USDC — активы, контролируемые частными компаниями и подверженные регуляторным рискам.
Бутерин подчеркивает: 95% всех стейблкоинов привязаны к USD. Это создаёт системный риск: если американская экономика столкнётся с гиперинфляцией или девальвацией, вся экосистема криптофинансов окажется под угрозой. «На 20-летнем горизонте — а что, если доллар начнёт терять покупательную способность даже умеренно?» — задаётся вопросом Бутерин.
Он предлагает перейти к мультивалютным или товарным индексам в качестве якоря:
Цель — создать стейблкоин, устойчивый не к одной валюте, а к глобальной макроэкономической нестабильности.
Децентрализованные стейблкоины вроде DAI или USDe полагаются на оракулы для получения данных о курсах и обеспечении. Однако именно здесь возникает узкое место: если злоумышленник скомпрометирует оракул, он может искусственно изменить цену обеспечения и вызвать массовый дефолт.
Бутерин требует новых моделей:
Как отметил исследователь из Chainlink Labs: «Хороший оракул — это не тот, кто даёт точные данные, а тот, кого невозможно подкупить.»
Многие протоколы предлагают высокие APY (до 10–20%) за стейкинг стейблкоинов, но эта доходность часто строится на рискованных механизмах:
Бутерин предлагает радикальное решение: снизить доходность до 0.2% годовых, но сделать её абсолютно надёжной. Он также предлагает новый тип стейкинга без риска slashing — чтобы пользователи могли получать пассивный доход без страха потери основного капитала.
Несмотря на рост интереса к децентрализованным решениям после краха UST в 2022 году, прогресс остаётся скромным:
Ни один из существующих протоколов не соответствует трём критериям Бутерина: независимость от доллара, безопасность оракулов и устойчивая доходность.
Эксперты видят несколько путей развития:
Особый интерес вызывает проект RAI от Reflexer Labs — стейблкоин, не привязанный к внешней валюте, а поддерживающий цену через внутренний механизм обратной связи. Его текущая капитализация — всего $37 млн, но он демонстрирует жизнеспособность альтернативной модели.
Призыв Бутерина — не техническое замечание, а философский вызов. Он напоминает: цель Ethereum — не просто дублировать традиционные финансы в блокчейне, а создать альтернативную финансовую систему, независимую от государств и корпораций.
Как сказал сам Бутерин: «Если ваш стейблкоин зависит от доллара, вы не строите новую экономику. Вы просто арендуете старую.» И именно поэтому поиск «лучшего децентрализованного стейблкоина» — одна из самых важных задач 2026 года.
