Solana падает на 30%, но данные DAT подтверждают двойную дезинфляцию: что это значит для рынка

«Цены ведут, фундаменталы следуют. Но в долгосрочной перспективе — фундаменталы всегда выигрывают.»
— Кэти Вуд, CEO ARK Invest

В ноябре 2025 года сеть Solana переживает противоречивый период: цена токена SOL упала на 30% с максимума в $247 до $172, но одновременно данные от Digital Asset Trust (DAT) показывают устойчивую двойную дезинфляцию — сокращение как комиссий, так и предложения новых токенов. Этот парадокс подчеркивает разрыв между рыночными настроениями и реальной сетевой активностью, открывая окно для стратегических инвесторов.

📉 Почему Solana падает?

Обвал на 30% произошёл на фоне общего медвежьего настроения в крипторынке после ликвидационного каскада на $19,3 млрд 10 октября. Однако у Solana есть и специфические причины:

• Фиксация прибыли после ралли до $247 (максимум с мая 2022 года).
• Конкуренция со стороны Ethereum, усилившаяся после запуска ETF и апгрейда Pectra.
• Рост числа атак через мосты — в октябре зафиксированы попытки эксплуатации Wormhole и Allbridge.
• Снижение активности в NFT-секторе — объёмы Magic Eden упали на 41% за квартал (DappRadar).

Несмотря на это, базовые метрики сети остаются крепкими: среднее число транзакций в день — 62 млн, комиссии — менее $0,00025.

📊 Что такое «двойная дезинфляция» и почему она важна?

Аналитическая фирма Digital Asset Trust (DAT) ввела термин «двойная дезинфляция» для описания двух одновременных процессов:

1. Снижение fee-доходов — комиссии в сети падают из-за оптимизации и роста масштабируемости.
2. Сокращение предложения новых токенов — меньше новых проектов запускается на Solana из-за более строгих требований к листингу и аудиту.

По данным DAT за октябрь 2025 года:

• Средняя комиссия на транзакцию упала на 18% за 3 месяца.
• Количество новых SPL-токенов сократилось на 34% по сравнению с июлем.
• TVL в DeFi на Solana вырос на 12%, несмотря на падение цены SOL.

Это означает: сеть становится дешевле, стабильнее и менее спекулятивной — признаки зрелости, а не слабости.

🔍 Solana 2.0: не просто апгрейд, а смена парадигмы

Запуск Solana v2.0 31 октября 2025 года стал поворотным моментом. Основные улучшения:

• Параллельная обработка транзакций на уровне ядра — пропускная способность выросла до 200 000 TPS.
• Родная совместимость с EVM — разработчики Ethereum могут переносить контракты без переписывания.
• Улучшенная устойчивость к «затыкам» — даже при пиковой нагрузке сеть не выходит из строя.

Особенно важен шаг в сторону EVM-совместимости. Это привлекает разработчиков из экосистемы Ethereum, где комиссии всё ещё в 100–1000 раз выше. Как заявил аналитик из Messari: «Solana теперь не конкурент Ethereum. Она — его масштабируемый фронтенд.»

💼 Корпоративное доверие: FORD ведёт за собой

В сентябре 2025 года компания Forward Industries (FORD) перевела часть казначейства в SOL — первый прецедент для публичной компании из реального сектора. Это дало мощный сигнал институтам:

• Казначейство FORD теперь частично деноминировано в SOL.
• Компания планирует использовать сеть для токенизации цепочек поставок.
• Акции FORD выросли на 8% после анонса — рынок одобрил решение.

Это знаменует переход Solana от «сети для мемкоинов» к институциональной платформе для RWA (реальных активов).

⚖️ Риски: централизация и регуляторы

Несмотря на успехи, Solana сталкивается с вызовами:

• Высокая степень централизации — топ-20 валидаторов контролируют 67% хэшрейта.
• Регуляторное давление — SEC может классифицировать SOL как ценную бумагу в 2026 году.
• Зависимость от Jump Crypto — крупнейший валидатор и разработчик, чья активность вызывает вопросы о нейтральности.

Однако команда Solana Foundation активно работает над децентрализацией: к концу 2025 года планируется запуск программы Validator Grants v2 с бюджетом $50 млн для новых операторов из Африки и Латинской Америки.

🔮 Сценарии на 2026 год

Эксперты выделяют три возможных пути:

• Базовый сценарий (вероятность 60%): SOL восстанавливается до $300 к середине 2026 года на фоне роста RWA и EVM-адопшена.
• Бычий сценарий (25%): запуск ETF на Solana в Гонконге и США, рост до $500+.
• Медвежий сценарий (15%): регуляторный удар по SOL как ценной бумаге, падение к $100.

Ключевой триггер — одобрение ETF. Гонконг уже одобрил первый спотовый ETF на Solana, а в США поданы заявки от VanEck и Bitwise.

✅ Заключение: падение как возможность

Текущее падение Solana — не слабость, а коррекция после чрезмерного оптимизма. Данные DAT показывают: сеть становится зрелой, эффективной и привлекательной для институтов. В то время как рынок реагирует на макроновости, фундаменталы Solana укрепляются.

Как сказал Виталик Бутерин: «Цена — это шум. А активность — сигнал.»

И в ноябре 2025 года сигнал Solana остаётся сильным — даже в тишине медвежьего рынка.