С момента перехода Ethereum на Proof-of-Stake (The Merge) и принятия ряда обновлений, призванных сделать транзакции дешевле, в криптосообществе ожидали существенного снижения общих «газовых» сборов. Однако недавние исследования (в частности, аналитика CoinGecko) указывают на то, что в 2024 году суммарные доходы от комиссий сети Ethereum продолжают расти. В чём причина такого парадокса и какие факторы влияют на стремительный рост «комиссионной экономики» Ethereum?
На первый взгляд, рост комиссионных поступлений противоречит логике: ведь усилия разработчиков были направлены на снижение затрат для пользователей. Однако в таких ситуациях есть нюансы:
Таким образом, прирост суммарных комиссионных доходов вызван скорее не высокими «тарифами», а постоянно растущим числом транзакций, возникающим за счёт развития DeFi и других приложений на базе Ethereum.
Одним из важных факторов изменения токеномики Ethereum стало внедрение EIP-1559 в 2021 году и последующий переход на Proof-of-Stake. Главные последствия:
Итоговая картина: значительный объём ETH систематически выводится из обращения через сжигание, при этом стоимость оставшихся монет может расти. Увеличение цены ETH дополнительно усиливает рост общего объёма комиссий (в пересчёте на фиатные эквиваленты).
Логично предположить, что с развитием Layer-2 (L2) решений комиссии в основной сети должны падать. Однако у протоколов, таких как Optimism, Arbitrum, zkSync, есть своя специфика:
Таким образом, Layer-2 решения сами по себе не «обнуляют» комиссию для Ethereum. Они скорее перераспределяют нагрузку, одновременно сохраняя спрос на операции в сети L1, что поддерживает общую доходность валидаторов и продолжает приносить прибыль экосистеме.
Другой ключевой фактор — сектор децентрализованных финансов (DeFi), а также связанные с ним NFT и игровые приложения (GameFi). Этот сегмент даёт массу транзакций:
Пока спрос на децентрализованные приложения стабильно растёт, с ним растёт и общее количество транзакций. Ethereum остаётся ведущей платформой для крупнейших DeFi и NFT-проектов, несмотря на конкуренцию других блокчейнов.
По данным CoinGecko, именно возросшая активность в смарт-контрактах объясняет, почему общая сумма комиссионных поступлений для Ethereum продолжает увеличиваться. Различные отчёты (к примеру, исследования Glassnode) подтверждают, что:
Таким образом, суммарный объём получаемых комиссий сильно зависит от «здоровья» самой экосистемы и интереса к DeFi-направлению и NFT. Падение курса ETH не всегда означает снижение комиссий, а повышение — наоборот, может усиливать общий объём сборов.
Если текущее состояние рынка сохранится, можно ожидать дальнейшего укрепления Ethereum как основного «криптокомпьютера». При этом появятся новые факторы, способные повлиять на комиссионные потоки:
Тем не менее, сегодня аналитики сходятся во мнении, что Ethereum по-прежнему остаётся главным «центром притяжения» для инноваций в смарт-контрактах. А значит, при сохранении высоких объёмов сделок общие доходы от комиссий сети сохранят положительную динамику.
Хотя многие рассматривали обновления Ethereum как путь к значительному удешевлению транзакций и, соответственно, к уменьшению комиссионных сборов, реальность оказалась несколько иной. Активность на рынке DeFi и NFT, внедрение Layer-2 решений, а также механизмы сжигания ETH по EIP-1559 — всё это влияет на комплексную экономику сети. В результате доходы от комиссий Ethereum не только не сокращаются, но зачастую продолжают демонстрировать рост в пересчёте на фиат.
На дальнейшую динамику будут влиять такие факторы, как успех масштабирования (Layer-2, шардирование), конкуренция со стороны других блокчейнов и стабильно высокая пользовательская база. Но, судя по последним отчётам CoinGecko и мнениям отраслевых аналитиков, Ethereum сохраняет статус «звезды» мира смарт-контрактов, извлекая выгоду из беспрецедентного развития децентрализованной экономики и интереса со стороны глобального криптосообщества.
