Сектор privacy-монет расширился почти пятикратно за прошедший год и достиг примерно $30 миллиардов, следует из исследовательской записки 21Shares от 22 сентября. Лидером ралли стал Zcash, а финансовые институты продолжают тестировать конфиденциальную блокчейн-инфраструктуру. По оценке управляющей компании, сектор поднялся с $6.2 миллиарда годом ранее и торгуется на 216% выше пика октября 2025 года по собственному датасету фирмы.
Ключевые цифры: рост с $6.2 млрд до $30 млрд по данным 21Shares; CoinGecko оценивает категорию в $36.9 млрд (Zcash ~$25 млрд, Monero ~$11.2 млрд); в shielded-пулах Zcash находится 4.91 млн ZEC — 29% эмиссии (~$7.19 млрд); ETF Grayscale ZCSH привлек более $70 млн за первые две недели торгов.
На момент подготовки исследования 21Shares оценивала капитализацию Zcash примерно в $20 миллиардов и описывала приватность как все более важное требование для институционального использования блокчейна. «Приватность — это не функция, которую цифровые активы могут прикрутить позже», — написал исследовательский стратег 21Shares Мэт Мена, указывая, что публичная история транзакций способна раскрывать корпоративные балансы, контрагентов и торговые стратегии.
Независимые рыночные данные, снятые позже 22 сентября, показали, что ралли ушло дальше. CoinGecko отобразил категорию privacy-монет примерно на $36.9 миллиарда: Zcash близок к $25 миллиардам, Monero — около $11.2 миллиарда. Итоги не взаимозаменяемы напрямую, поскольку 21Shares и CoinGecko используют собственные определения категории и срезы рынка. Отдельно CoinGecko оценивает полную privacy-категорию, включающую инфраструктуру приватности и другие связанные сети, более чем в $60 миллиардов.
Наибольший вклад в недавний рост среди специализированных privacy-монет внес Zcash. По данным CoinGecko на 22 сентября, ZEC торговался около $1,473 при капитализации близкой к $25 миллиардам: плюс примерно 22% за семь дней и 75% за предыдущие 30 дней. Эти значения заметно превысили оценку в $20 миллиардов, использованную в отчете 21Shares. Исследование фирмы сравнивало текущую стоимость с пиком Zcash около $4 миллиардов в 2021 году: сеть поднялась примерно на 400% выше того уровня.
Рост цены сопровождался увеличением объема монет в shielded-пулах Zcash. ZecStats сообщил, что на 05:34 UTC 22 сентября в экранированных пулах находилось 4.91 млн ZEC — 29% выпущенного предложения, что по действующей цене составляло около $7.19 миллиарда. Показатель 29% измеряет долю эмиссии в shielded-пулах, а не долю приватных транзакций: ZecStats считает пулы Sprout, Sapling, Orchard и новый Ironwood, активированный 28 июля после замены затронутой уязвимостью конструкции Orchard.
Zcash активировал Ironwood через апгрейд NU6.3 после того, как разработчики обнаружили soundness-уязвимость в Orchard ранее в этом году; Project Tachyon впоследствии опубликовал машинно-проверенные доказательства целостности балансов Ironwood до активации. Пользователи затем мигрировали значительную часть экранированного баланса в заменной пул.
21Shares утверждает, что спрос на конфиденциальность выходит за пределы токенов, построенных вокруг приватности. Официальная дорожная карта Ethereum описывает три трека: private reads (защита от утечки запросов кошельков и провайдеров), private writes (скрытие активности и метаданных транзакций) и private proving (доказательство фактов криптографией без раскрытия данных). Ethereum Foundation создал Institutional Privacy Task Force alongside группу Privacy and Scaling Explorations: институциональный портал описывает работу над zero-knowledge доказательствами, полностью гомоморфным шифрованием, доверенными средами исполнения и privacy-ориентированными Layer 2 для регулируемых финансовых приложений. Приватность вошла в приоритеты цикла Hegotá вместе с Frame Transactions, устойчивостью к цензуре и постквантовой работой, однако сроки могут меняться в ходе технического ревью и консенсус-процесса.
Solana уже предоставляет Confidential Balances через фреймворк Token-2022: функция шифрует балансы и суммы переводов, оставляя публично видимыми токен-аккаунты, владельцев и участие. Эмитенты могут настроить опциональный аудиторский ключ, расшифровывающий суммы конфиденциальных переводов; по документации Solana, он не раскрывает полный баланс и не может авторизовать переводы.
| Платформа | Подход к приватности | Статус |
|---|---|---|
| Ethereum | Private reads, writes, proving; ZK, FHE, TEE | Дорожная карта, цикл Hegotá |
| Solana | Confidential Balances (Token-2022) | Работает сегодня |
| Canton Network | Контролируемое раскрытие между участниками | Production-тесты DTCC |
Институциональная приватность принимает иную форму на Canton Network, построенном вокруг контролируемого обмена информацией. Digital Asset в письме SEC от 17 августа сообщила, что Canton насчитывает более 1,000 участников и поддерживает свыше $8 триллионов активности токенизированных ценных бумаг ежемесячно; среди пользователей названы Broadridge, Goldman Sachs, HSBC и Société Générale. Цифра $8 трлн описывает месячную финансовую активность и не означает постоянных активов на публичном блокчейне. DTCC 15 июля отчиталась об успешных production-сделках с токенизированными бумагами DTC через Canton и приватную сеть Besu: более 30 фирм участвовали в workflow по repo с казначейскими бумагами США, кредитованию ценных бумаг, залогам, акциям и delivery-versus-payment. Запуск Tokenization Service DTCC planned на октябрь 2026 года; Canton также привлек банки, развивающие токенизированные депозиты, включая проекты с JPMorgan.
21Shares использовала данные о преступности, чтобы оспорить взгляд, будто privacy-активы обеспечивают большую часть нелегального крипто-использования. Chainalysis оценила, что нелегальные адреса получили не менее $154 миллиардов криптовалюты в 2025 году, при этом атрибутированные нелегальные транзакции остались ниже 1% общего объема крипто-транзакций. Стейблкоины составили 84% идентифицированного нелегального объема в отчете фирмы за 2026 год — отчасти вследствие их обширного легитимного использования, высокой ликвидности, низкой волатильности и трансграничных переводов. Данные не измеряют, свободна ли конкретная privacy-монета от криминального использования.
Регуляторное обращение по-прежнему различается по юрисдикциям. Антиотмывочный регламент Евросоюза запрещает провайдерам крипто-услуг вести анонимные крипто-счета или счета, допускающие усиленное сокрытие транзакций через монеты с повышенной анонимностью. Положение применяется с 10 июля 2027 года, когда новый AML-регламент ЕС вступит в силу для подпадающих финансовых и крипто-провайдеров. Для институционалов это означает двойственную картину: спрос на конфиденциальность растет вместе с инфраструктурой, но комплаенс-рамки в ЕС сужают пространство для анонимных инструментов.
Совокупность факторов — пятикратный рост сектора, рекордная доля экранированного supply Zcash, первый спотовый ETF в США и privacy-треки крупнейших L1 — указывает, что конфиденциальность превращается из нишевой функции в инфраструктурное требование. Вопрос следующего года не в том, нужна ли приватность рынку, а в том, какие из предложенных моделей — экранированные пулы, конфиденциальные балансы или контролируемое раскрытие — станут стандартом для регулируемых финансовых приложений.
«Утверждать, что вам не нужно право на приватность, потому что вам нечего скрывать, — все равно что говорить, что вам не нужна свобода слова, потому что вам нечего сказать».
— Эдвард Сноуден, правозащитник и бывший сотрудник АНБ
