Хешрейт Bitcoin упал ниже 1 зетахеша: майнеры уходят в ИИ и оставляют сеть на грани перекалибровки

«Когда майнеры уходят, сеть не ломается — она перекалибруется. Но цена этой адаптации — нестабильность.»
— Ник Картер, сооснователь Coin Metrics

В январе 2026 года хешрейт сети Bitcoin впервые с сентября 2025 года опустился ниже отметки в 1 зетахеш в секунду (1 ZH/s), достигнув 993 EH/s по данным Hashrate Index. Это падение на 14% с пика в 1 157 EH/s, зафиксированного 19 октября 2025 года. Причина — не крах интереса к BTC, а массовый уход майнеров в сектор искусственного интеллекта, где прибыльность вычислений растёт экспоненциально. Этот сдвиг знаменует начало новой эры: Bitcoin больше не конкурирует только с другими PoW-сетями, а сопоставляется с промышленными центрами ИИ.

📊 Почему хешрейт падает: от маржинального кризиса к ИИ-революции

Согласно анализу CEO StandardHash Леона Лю, основной драйвер снижения — перераспределение мощностей в высокопроизводительные вычисления (HPC) для ИИ. «Майнеры перепрофилируют свои дата-центры под AI-тренировки, потому что маржа там в 3–5 раз выше», — заявил он в X. В 2025 году майнинг стал «самой жёсткой средой за всю историю»: падение цены BTC, рост цен на электроэнергию и долговая нагрузка вынудили компании искать новые источники дохода.

Особенно уязвимы крупные игроки:

• Hut 8 запустила партнёрство с Microsoft Azure для ИИ-вычислений.
• Core Scientific продала 30% ASIC-парка и арендовала мощности NVIDIA H100.
• Bitmain тестирует гибридные фермы, где часть чипов работает на SHA-256, а другая — на LLM-инференс.

Это не временный тренд, а структурный сдвиг: майнинг становится гибким источником вычислительной мощности, а не изолированной индустрией.

⚖️ Парадокс: сложность падает, но прибыльность растёт

Несмотря на падение хешрейта, прибыльность майнеров улучшается:

• Сложность сети снизилась четыре раза подряд — с 156T до 146.5T.
• Hashprice (доход на 1 PH/s) вырос с $37.15 до $40 за день.
• Цена BTC стабильна на уровне $95K, что компенсирует снижение мощности.

Однако этот баланс хрупок. Если отток продолжится, возможны:

• Удлинение времени блока — вместо 10 минут — 12–15.
• Рост централизации — останутся только крупные игроки с дешёвой энергией.
• Повышенная уязвимость к 51%-атакам — при хешрейте ниже 800 EH/s.

🔮 Что скрывают производители: теневой хешрейт

Леон Лю предположил, что официальные данные занижают реальный потенциал сети. «Bitmain и другие производители могут размещать избыточные машины через непрозрачные схемы — например, в дочерних фондах или через OTC-контракты. Это создаёт “теневой хешрейт”, который не отражается в публичных данных», — пишет он.

Если это верно, то текущее падение — не сигнал слабости, а стратегическая перегруппировка. Производители готовятся к следующему циклу, сохраняя контроль над оборудованием, но временно выводя его из игры.

🌐 Контекст: Bitcoin vs ИИ — новая гонка за энергию

Энергия — главный ресурс XXI века. И если раньше майнеры конкурировали с домохозяйствами, то теперь — с дата-центрами ИИ. По оценкам TheMinerMag, один сервер NVIDIA H100 потребляет столько же, сколько 100 ASIC-машин Antminer S21. Но при этом генерирует в 4 раза больше прибыли.

Это меняет логику инвестирования:

• Раньше: строить ферму → майнить BTC → продавать часть для покрытия расходов.
• Сейчас: строить модульный дата-центр → переключаться между майнингом и ИИ в зависимости от маржи.

Как заявил аналитик из VanEck: «Bitcoin теперь — не просто валюта. Это опцион на избыточную энергию.»

🛡️ Последствия для безопасности сети

Пока хешрейт остаётся выше 900 EH/s, сеть считается безопасной. Однако эксперты предупреждают:

• При падении ниже 750 EH/s возрастает риск координации атаки.
• Географическая концентрация (Китай, Техас, Казахстан) усиливает системные риски.
• Отсутствие новых ASIC-моделей с 2024 года замедляет обновление парка.

Особую тревогу вызывает зависимость от одного чипа — BM1368 от Bitmain, на котором работают 68% всех майнеров. Любая уязвимость в нём может парализовать сеть.

✅ Заключение: адаптация, а не упадок

Падение хешрейта — не кризис, а естественная эволюция в условиях конкуренции за ресурсы. Bitcoin доказал свою устойчивость в 2020–2021 годах, когда хешрейт упал на 50% после запрета в Китае. Сегодня сеть проходит аналогичную фазу, но уже как зрелая инфраструктура.

Как сказал Ник Картер: «Сеть не измеряется мощностью. Она измеряется способностью выживать в любых условиях.» И пока майнеры могут вернуться в любой момент — Bitcoin остаётся непобедимым.