«В мире, где каждый базовый пункт имеет значение, снижение комиссий на 80% — это не просто подарок трейдерам. Это объявление войны за ликвидность.»
— Чарльз Гильем, CTO Ledger
В сентябре 2025 года одна из самых динамичных децентрализованных бирж (DEX) в сфере деривативов, Hyperliquid, объявила о радикальном шаге: снижении торговых комиссий для маркет-мейкеров (makers) на 80%. Новая ставка составляет всего 0,004%, что делает платформу одной из самых дешёвых в индустрии. Это решение было принято в преддверии запуска собственного родного стейблкоина — ключевого элемента стратегии по укреплению внутренней экономики и привлечению крупных институциональных игроков.
Для сравнения: стандартная комиссия на большинстве DEX-бирж составляет 0,02–0,05% для маркет-мейкеров. Снижение Hyperliquid делает его особенно привлекательным для алгоритмических трейдеров, хедж-фондов и маркет-мейкеров, чья прибыль зависит от высокой частоты сделок и минимальных издержек.
Как отметил Скотт Дьюк Коминерс из a16z: «Когда биржа с $1 миллиардом годового дохода резко снижает цены, это не признак слабости. Это признак силы и уверенности в масштабировании.»
Hyperliquid — это децентрализованная биржа деривативов, построенная на собственной Layer-1 блокчейн-платформе. Запущенная в 2024 году, она быстро стала одним из лидеров в сегменте перпетуальных контрактов (perps), предлагая высокое плечо (до 50x), низкие комиссии и мгновенную скорость исполнения.
Однако истинное чудо Hyperliquid — это её команда. По данным на 2025 год, платформа управляется всего 11 полными сотрудниками, включая бывших трейдеров из Citadel и Hudson River Trading. Несмотря на минималистичный штат, биржа генерирует более $1 миллиарда в годовом выражении, что даёт более $90 миллионов дохода на одного сотрудника — показатель, превосходящий даже Tether и Nvidia.
Ключ к успеху — в философии её основателя, Джеффа Яна, который отказался от венчурного финансирования, чтобы сохранить контроль и дисциплину. Вместо этого компания была самафинансируемой, а приоритет был сделан на продукт, а не на маркетинг.
Снижение комиссий — это не акт благотворительности, а часть продуманной стратегии по достижению доминирования на рынке деривативов. Вот как это работает:
Маркет-мейкеры добавляют ликвидность, выставляя лимитные ордера. Чем ниже их издержки, тем больше они готовы торговать. Снижение комиссии до 0,004% делает Hyperliquid идеальной платформой для алгоритмических стратегий, что напрямую улучшает спреды и глубину стакана.
Даже при снижении ставки с одного ордера, общий объём торгов может вырасти настолько, что суммарный доход протокола увеличится. По данным DefiLlama, с начала 2025 года Hyperliquid уже накопил более $610 миллионов в кумулятивных комиссиях, из которых ~97% пошли в доход протокола.
Новый родной стейблкоин будет использоваться как базовый актив для торговли и учётный токен. Высокая ликвидность и низкие издержки привлекут пользователей к новому экосистемному активу с первого дня.
Hyperliquid бросает вызов централизованным биржам (Binance, Bybit) и другим DEX (dYdX, GMX), предлагая лучшие условия без компромиссов в децентрализации.
Как сказал представитель Hyperliquid: «Мы верим, что лучший способ построить долгосрочную ценность — это сначала принести пользу пользователям.»
Запуск собственного стейблкоина — это следующий шаг в эволюции Hyperliquid от биржи к полноценной финансовой платформе.
Хотя детали пока не раскрываются, известно, что новый стейблкоин будет:
Этот шаг позволит Hyperliquid:
Как отметил Виталик Бутерин: «Будущее за платформами, которые контролируют всю цепочку ценности — от инфраструктуры до валюты.»
Снижение комиссий и запуск стейблкоина происходят на фоне невероятного роста платформы:
| Показатель | Значение (2025) |
|---|---|
| Годовой доход (annualized) | Более $1 млрд |
| Количество сотрудников | 11 |
| Кумулятивные комиссии (с запуска) | $610 млн |
| Доход протокола | ~$589 млн (97%) |
| Суточный объём торгов | До $10 млрд |
| Комиссия для маркет-мейкеров (после снижения) | 0,004% |
Согласно данным DefiLlama, рост кумулятивных комиссий и дохода протокола идёт почти параллельно, с разрывом менее 5%. Это означает, что платформа чрезвычайно эффективно конвертирует торговую активность в прибыль.
Ключ к успеху Hyperliquid — это отказ от традиционных путей развития стартапа.
Команда не привлекала VC-капитал, чтобы избежать давления по быстрому росту и сохранить фокус на продукте.
Доходы от торговли реинвестируются в развитие платформы, что создаёт устойчивую экономическую модель.
Сотрудники — бывшие специалисты из Citadel, MIT, Caltech и Hudson River Trading — обеспечивают высочайший уровень инженерии и трейдинга.
Все усилия направлены на улучшение UX, скорости и надёжности, а не на маркетинговые кампании.
В отличие от DEX на Ethereum или Arbitrum, Hyperliquid контролирует всю инфраструктуру, что позволяет достигать скорости, сравнимой с централизованными биржами.
Как сказал Джефф Ян: «Нанять неправильного человека — гораздо хуже, чем вообще никого не нанимать.»
Несмотря на успех, Hyperliquid сталкивается с серьёзными вызовами:
Несмотря на децентрализованный интерфейс, сеть до сих пор находится под сильным контролем основателей. Переход к DAO пока не запланирован.
Собственный блокчейн — это преимущество, но и риск. Любая уязвимость в коде может привести к катастрофе.
Высокий доход напрямую зависит от объёма торгов, который падает в периоды низкой волатильности.
Выпуск собственного стейблкоина — амбициозная задача. Ему предстоит конкурировать с USDC, USDT и другими, уже имеющими доверие.
Снижение комиссий на 80% — это не просто новость. Это сигнал о том, что Hyperliquid переходит в новую фазу: от биржи к финансовой экосистеме с полным контролем над инфраструктурой и валютой.
Ключевые выводы:
Как сказал Андреас Антонопулос: «Инновации приходят не от тех, кто тратит больше. Они приходят от тех, кто думает иначе.»
Hyperliquid — это доказательство того, что в Web3 возможно построить невероятно эффективный, прибыльный и масштабируемый бизнес с минимальной командой. Его путь — это вызов традиционным моделям и вдохновение для всех, кто верит, что будущее финансов будет децентрализованным, эффективным и построенным на продукте, а не на хайпе.
