Один из крупнейших криптовалютных экосигментов, Crypto.com, объявил о прекращении поддержки стейблкоина Tether (USDT) для пользователей из Европейской экономической зоны (ЕЭЗ). Это решение связано с вступлением в силу регуляторных норм MiCA (Markets in Crypto-Assets) — масштабной реформы, которая перекраивает правила обращения цифровых активов в ЕС. Разбираемся, почему USDT оказался под ударом, как это повлияет на рынок и какие стратегии выбирают конкуренты.
1. MiCA и стейблкоины: почему USDT попал под запрет
MiCA — европейский регуляторный пакет, вступивший в силу в июне 2024 года. Его ключевые требования к стейблкоинам:
- Лицензирование эмитентов. Компании должны получить одобрение Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
- Полное обеспечение. Резервы стейблкоинов должны быть прозрачными, ликвидными и ежедневно аудируемыми.
- Ограничения на объёмы. Для «неевропейских» стейблкоинов (например, USDT) установлен лимит транзакций — €200 млн в сутки.
По данным CoinMarketCap, суточный объём USDT в ЕС превышает €1.2 млрд, что делает его несовместимым с MiCA. Глава ESMA Верена Росс заявила: «Мы не можем рисковать стабильностью финансовой системы из-за активов без надлежащего аудита».
2. Реакция Crypto.com: что изменится для пользователей
С 30 сентября 2024 года европейские клиенты Crypto.com не смогут:
- Пополнять счета в USDT.
- Конвертировать USDT в другие активы.
- Использовать стейблкоин для маржинальной торговли.
Однако платформа предлагает альтернативы:
- Евро-стейблкоины: EURC (Circle) и EUROC (Metaco).
- Собственный токен: CRO с повышенной доходностью стейкинга.
«Мы уважаем регуляторные требования и работаем над полным соответствием MiCA», — отметил CEO Crypto.com Крис Марсалек.
3. Tether vs MiCA: позиция эмитента и скрытые риски
Tether, эмитент USDT, критикует решение ESMA. CTO компании Паоло Ардоино назвал MiCA «дискриминационной мерой против неевропейских игроков». Однако аналитики указывают на проблемы:
| Проблема USDT | Требование MiCA |
|---|---|
| Непрозрачность резервов (часть средств — коммерческие бумаги) | Резервы должны быть в низкорисковых активах (наличные, гособлигации) |
| Отсутствие лицензии в ЕС | Обязательное разрешение от ESMA |
Эксперт по регуляторике Джейкоб Смит комментирует: «USDT не пройдёт MiCA из-за структуры резервов. Circle (USDC) уже соответствует стандартам, поэтому выигрывает конкуренцию».
4. Цепная реакция: какие биржи уже адаптировались к MiCA
Crypto.com — не единственная платформа, меняющая правила. Примеры других игроков:
- Binance. Запустил изолированную зону для ЕЭЗ с акцентом на USDC и EURT.
- Kraken. Убрал USDT из списка пар для европейских трейдеров, добавив поддержку DAI.
- Bitstamp. Полностью перешёл на стейблкоины, выпущенные европейскими банками.
При этом децентрализованные биржи (DEX), такие как Uniswap, пока не подпадают под MiCA. Но ESMA уже обсуждает расширение регулирования на DeFi.
5. Последствия для рынка: угрозы и новые возможности
Риски:
- Снижение ликвидности. USDT занимает 68% рынка стейблкоинов — его исчезновение из ЕС может вызвать волатильность.
- Рост комиссий. Конвертация USDT в USDC/EURC через сторонние сервисы увеличит издержки.
Возможности:
- Бум евро-стейблкоинов. Объём EUROC вырос на 300% за месяц после новостей о MiCA.
- Развитие CBDC. ЕЦБ ускорил тесты цифрового евро, который может заменить частные стейблкоины.
6. Мнения экспертов: что ждёт USDT и крипторынок ЕС
Прогнозы разделились:
- Пессимистичный сценарий (Morgan Creek Capital): USDT потеряет 40% доли рынка к 2025 году из-за регуляторного давления.
- Оптимистичный сценарий (Messari): Tether создаст «европейскую версию» USDT с отдельным аудитом для ЕЭЗ.
- Neutral (Bloomberg): Криптобиржи перенесут операции с USDT в офшоры (Сейшелы, БВО), сохранив доступ для ЕС через VPN.
Генеральный директор CoinShares Жан-Мари Могенити предупреждает: «MiCA — только начало. Глобальная война за контроль над стейблкоинами усилится».
Заключение
Исключение USDT из европейского сегмента Crypto.com — первый заметный эффект регуляторной революции MiCA. Это сигнал для всего рынка: эпоха «дикого Запада» в обращении стейблкоинов подходит к концу. Инвесторам стоит пересмотреть портфели, делая ставку на регулируемые активы вроде USDC или EUROC.
Однако жёсткие правила могут подтолкнуть инновации: уже сейчас появляются гибридные стейблкоины, сочетающие децентрализацию с соответствием MiCA. Как показал опыт GDPR, Европа способна задавать тренды — и криптоиндустрии придётся играть по её правилам.
